六、货币政策转向稳健
本月央行在公开市场操作先收后放，截至5月31日，央行公开市场5月净回笼资金1550亿元，4月则为净投放2950亿元。本月市场资金面依然较为宽松，资金利率延续回落态势。据监测，5月31日沪大额银行承兑汇票贴现率为3.1‰，较4月末回落8.82%。
央行公布的4月金融数据大爆冷门，4月新增人民币贷款从3月的1.37万亿元暴跌60%至5556亿元，社会融资规模暴跌68%至7510亿元，M2增速从13.4%降至12.8%，**近8个月来首次跌破13%的年度目标，显示央行货币政策已开始边际收紧。5月26日央行货币政策分析小组发布《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》,文章称此前为稳定市场被动注入流动性的做法系无奈之举，未来信贷增速和M2将回归正常。这一表态意味着后期货币政策将真正的转向稳健，未来已很难期待政策面出现超预期放松之举。
从由于钢铁产能释放较快，使前期有所缓解的供需矛盾重新凸显出来，而国内宏观经济料反复筑底，加上外部美联储加息预期强烈，美元上涨对大宗商品价格将形成压制，后期12cr1movg合金钢管行情价格依然承压。
1、中国经济筑底料反复，钢市需求或将减弱
在国内经济调结构转型的过程中，经济增长方式从主要依靠投资拉动转变为依靠第三产业服务业拉动，在新的经济增长点出现之前，经济增速难免下行。在此过程中，国家陆续出台一系列的经济刺激政策托底经济，减缓经济下行的压力。随着中国政府加大稳增长，在****季度新增社融资总量增幅高达43%的支持下，3月份，国内经济数据全线跳升，市场信心受到鼓舞，整个商品市场大幅上涨。但是如我们一直强调的，因为中国产能过剩，需求不足，制造投资一直低迷。与此同时，增发的货币主要集中在房地产上，在一线城市年初暴涨后，二线城市房价也开始大幅上升，地王再现，房地产的调整再陷困境，中国政府不得已再次对房地产进行调控。在政府明确表态不会加杠杆硬推经济增长后，我们看到4月份中国经济数据普遍回落，****财政领导小组在提出供给侧结构性改革后，强调抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、短板五大任务，并表态坚定不移把这项工作向前推进，这意味着我国将以更加坚定的决心将供给侧结构性改革落到实处。在这种背景下，短期的阵痛难以避免。